近日，泰康养老公开对外披露：

为满足公司业务发展和偿付能力需要，根据目前经营状况及业务发展规划，泰康保险集团拟向其增资20亿，增资后泰康养老注册资本达110亿。

增资完成后，泰康保险集团的持股比例由99.33%增至99.45%，泰康资产的持股比例由0.67%降至0.55%。

公司实力得以增强，充分体现泰康保险对养老产业的重视程度。

当前，中国人口老龄化加速。伴随而来的是，围绕养老的相关产业迅速成为各路资本眼中的香饽饽。

泰康保险董事长陈东升对养老业务亦情有独钟，在他看来，长寿时代即将来临，将对整个社会结构带来根本性影响。

陈东升曾公开发文表示，做养老、医疗是其人生中最正确的事。

为支持企业战略，泰康保险下了不少“血本”。

2023年4月和8月、2024年4月，泰康保险3次向泰康养老增资，累计增资40亿，使得泰康养老的注册资本在一年的时间内从50亿上升至90亿。

2023年11月，陈东升更是亲自下场操刀泰康养老。

但现实是残酷的，泰康养老的营收规模不断增长，但是盈利问题却成了“老大难”。

2024年，泰康养老实现保费收入237.71亿，同比下降了8.6%，对应净利润亏损21.7亿。

泰康养老去年这个亏损额一出，还是很令人吃惊的。

较2023年同期经审计后偿付报告显示的净利润亏损9.92亿明显大幅加剧，也比泰康养老2023年报披露的当年并表净利润亏损19.7亿多了2亿。

2016年-2022年，泰康养老一共盈利21亿（公司口径），近两年就亏完了，还留一大窟窿。

作为国内最早布局并深耕养老市场的头部，过去10年，泰康养老保费收入保持稳健增长。2013年仅有1.61亿，2023年达到了260.16亿。

从产品结构来看，健康险为泰康养老规模保费的主要来源，2023年，健康险保费收入占泰康养老总保费的77.79%。

不过2023年末，《养老保险公司监督管理暂行办法》出炉，强调养老险公司要回归养老主业，走专业化发展道路，一度为商业养老险公司贡献大量保费收入的短期健康险业务被剔除。

这也导致2024年，泰康养老保费收入出现了一定程度的下滑。

而透过2024年第4季度偿付能力报告，其总资产收益率（-1.89%）与净资产收益率（-20.26%）的悬殊差距，揭示出公司资产负债率已突破安全阈值。

一般情况下，保险公司的利润来源利差、死差、费差。

泰康养老投资收益率仅为2.17%，低于养老保险产品约2.5%的预定利率，直接导致巨额亏损；

费差损持续扩大，资产收益率为负，表明运营费用已彻底侵蚀了本就微薄的投资收益，几乎是赔本赚吆喝；

死差损难以避免，随着人口长寿化趋势加剧，养老年金给付压力如雪球般越滚越大。

去年年初，陈东升提出“新寿险”模式，即从传统寿险业“支付+投资”的二维结构模式转型为“支付+服务+投资”的三维结构模式，把服务放在了核心。

现在的泰康养老能在提供保险支付的同时，链接泰康服务端“医养康宁”的优势服务，为企事业职工解决养老资金筹集和养老资源归集需求。

例如选择了泰康养老的个人养老金产品计划后，达到一定条件，可以再去对接养老社区入住权益，直观感受到未来养老新生活的标杆。

此次，泰康保险集团向泰康养老增资20亿，公司实力得以增强，充分体现泰康保险对养老产业的重视程度。

不久前，泰康养老对外公布2025年第1季度偿付能力报告。

今年1季度，泰康养老实现保险业务收入75.97亿元，净利润为3.47亿元，显示出一定的复苏迹象。

盈利能力回升，得益于泰康养老业务结构的优化及养老主业新业务价值的提升。

偿付能力方面，截至1季度末，泰康养老的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为142.41%、239.81%。

最近2次风险综合评级结果均为AA，这表明公司在风险控制和偿付能力方面保持了较高的水平。