随着二季度偿付能力报告陆续披露，各家没上市的人身险公司，上半年真实经营情况全部摆上台面。

整体数据看着确实亮眼。已披露的57家公司，上半年一共赚了604.38亿，相比去年同期直接翻了一倍多。50家都是挣钱的，就7家还在亏损。

按赚钱能力把这57家分成四档：头部、中部、微利、亏损，看完就能搞清楚非上市人身险公司的真实经营现况。

头部14家，拿走八成利润

净利润超过10亿的一共14家，加起来净赚485.57亿元，占到57家总利润的80.34%，大部分利润都被少数头部公司攥在手里。

泰康人寿一骑绝尘，光它一家就赚158.21亿，差不多是第二名中邮人寿70.68亿的两倍，盈利能力甩开同行一大截。

值得一提的是，11家里有6家银行背景险企，中邮、工银安盛、农银、建信、招商信诺、交银人寿，6家合计利润近210亿。利率下行周期里，母行的网点与存量客户，就是银行系险企最硬核的护城河。

幸福人寿算是个意外，平时很少被大家提起，上半年净利润冲到20亿，排在第七位。主要是投资做得不错，二季度综合投资收益率3.88%，放在同类中小公司里属于很不错的水平。

中部28家：合计赚123.52亿

净利润1-10亿区间，一共28家，总利润123.52亿，占行业总利润20.44%，算是行业中间主力军，经营大多没什么大波澜。

这一档能看清一个真相：保费做得大，未必就挣钱。利安人寿保费195.85亿，净利润只有3.9亿，利润率约2%；中银三星保费186.02亿，净利润7.1亿，利润率约3.8%。反过来，北大方正保费只有26.91亿，净利润却做到了6.88亿，利润率高达25.6%。

外资合资公司依旧稳字当头。中英人寿、安联人寿、恒安标准人寿、同方全球人寿，这几家外资背景的公司利润都不算惊艳，但胜在稳定。没有大起大落，每年都能交出正利润，这是外资险企的一贯风格——不冲规模，守住利润。

微利8家：保费没少收，到手利润薄得可怜

这一档一共8家公司，净利润全部在1亿元以下，合计净利润3.66亿元，占全部57家总利润604.38亿的比例仅0.61%。

这里面英大人寿特别扎眼，保费干到103亿，净利润仅仅0.07亿——差不多每收100块保费，净赚7分钱。

这一批公司普遍处境尴尬：既没有银行渠道稳定导流，又缺少外资精细化成本管控能力，靠代理人、中介渠道展业，获客成本居高不下。保费看着过得去，算完各项开支，几乎剩不下什么。

亏损7家：合计亏掉8.3亿

最后是亏损的7家公司，合计亏损约8.31亿，其中小康人寿一家就亏了5个亿。

小康人寿的业绩如同坐“过山车”。去年投资收益全行业拔尖，综合投资收益率11.64%，结果今年上半年直接跌到-5.24%，二季度单季亏6个亿，把一季度盈利全部亏光还倒贴钱。

长生人寿的情况更麻烦。亏了0.63亿不算大，但偿付能力是个大问题——核心偿付能力58%，综合偿付能力68.4%，两个指标都踩了监管红线，属于偿付能力不达标企业。

这7家亏损公司有个共同点：除了大家养老和恒安标准养老是行业属性导致的阶段性亏损，其他几家要么是投资端出问题，要么是偿付能力被卡住，要么规模太小撑不起成本。

结语

透过这57家非上市人身险公司的成绩单，能很直观看到行业两极分化正在加剧。

利润高度向头部，尤其是银行系险企集中，依靠渠道、资源优势稳稳吃肉；中间梯队依靠优质业务结构还能守住盈利；大量中小险企则卡在微利与亏损的夹缝当中。

未来寿险行业的分化还会持续，能把成本控制住、做好投资、打磨高价值业务的公司，才能走得更稳；单纯拼规模、拼渠道费用的模式，会越来越难活下去。