世界上有三大评级机构，标准普尔（S&P）、穆迪投资者服务公司（Moody's）和惠誉国际信用评级公司（Fitch）。

这3家机构“上管天，下管地，中间管空气”，就连美国国家信用评级今年都被他们集体下调。

最近，惠誉对中国大陆保险行业也给了一个不正能量的观点，称由于挑战日益严峻，中国大陆的寿险业前景已从“中性”（neutral）调整为“恶化”（deteriorating）。

惠誉给出的原因是经济增长前景放缓（slower growth prospects）和收益波动（earnings volatility）。

惠誉认为，由于业务组合转型和控制佣金成本，保费增长可能放缓，而代理人数量的减少加剧了这一趋势。

在持续低利率环境下，利差损风险将持续存在。

为了缓解资本金压力，保险公司通过发行更多债务，将导致保险行业的杠杆率上升。

这两年，政策一直在鼓励保险资金入市，对此惠誉似乎有不同的看法，认为股权投资增加将对保险公司带来新的挑战。

总结起来，惠誉不看好中国大陆寿险业前景的原因无非就是以下几点：

经济增长放缓；

代理人数量减少；

利率太低；

买入股票太多。

非寿险公司虽然会从保费上涨中受益，但是将面临极端天气和再保险成本上升的风险。保险公司需要专注利润率更高的产品和费率上涨，以应对不断上涨的赔付成本。

金融监管总局日前披露的数据显示，2025年上半年，保险业实现原保险保费收入3.74万亿元，2024年上半年为3.55万亿，同比增长5.3%。

其中人身险保费收入2.96万亿，增长5.71%，财产险保费收入7744亿，增长4.05%。其中，上半年寿险保费收入2.29万亿，增长6.63%。6月单月寿险原保险保费收入为4141亿元，同比增长21%。

对于惠誉的观点，你怎么看呢？